公司發布半年度業績預告，凈利潤預計同比增長121.0%~138.6%
公司12 日晚發布2013 年上半年業績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.6~13.6 億元，同比增長121.0%~138.6%，EPS 為0.27~0.29 元，略低于此前預期。
2 季度凈利潤同比增長67.5%~91.0%
公司2 季度業績增速放緩。根據公司的業績預告，預計2 季度實現凈利潤為7.1~8.1 億元，同比增長幅度為67.5%~91.0%，而公司1 季度實現凈利潤5.5 億元，同比增長幅度高達274.8%。
本部乘用車和長安福特業務2 季度增速放緩
從銷量來看，本部和長安福特上半年的汽車銷量增速分別為35.6%和63.1%，2 季度的銷量增速分別為26.9%和48.0%，相比1 季度增速均有所放緩。本部的增量主要來自于悅翔、逸動、CS35 和高端微客歐力威、歐諾， 長安福特的增量主要來自于新?？怂?、翼虎、翼搏，下半年將推出的新車型還有本部的致尚XT、CINTURX，長安福特的新一代蒙迪歐，我們看好這些車型的競爭力，明年仍是新車投放的密集期，我們認為本部乘用車和長安福特未來2 年高速增長的勢頭不變。
低端微客和長安鈴木、長安馬自達銷量大幅下滑
公司的低端微客業務（長安之星、長安星光）主要是子公司河北長安和南京長安運營，河北長安還有部分微卡業務，銷量與同期持平，但兩家的微客銷量上半年同比下滑24.9%，我們認為主要原因是由于市場競爭加劇公司產品競爭力下滑所致。同時上半年日系復蘇進程也較緩慢，長安馬自達和長安鈴木銷量分別同比下滑44.4%和19.7%。這兩塊業務的大幅下滑也是導致公司上半年業績略低于預期的重要原因。
下調盈利預測，維持“買入”評級
盡管低端微客和長安鈴木、長安馬自達業務大幅下滑，但公司的轎車、SUV 和高端微客業務將表現出越來越強的盈利能力，同時長安福特的崛起也具有較大的確定性，因此公司未來兩年仍將處于業績的高速增長期。我們下調公司2013 年盈利預測，維持“買入”評級。
